推动煤价上涨的两大因素
1. 地缘政治紧张局势推高国际油价
同一天，由于美国与伊朗相关的新一轮冲突升级，国际原油价格大幅上涨。
美国西德克萨斯中质原油（WTI）上涨 2.41%，至 96.02美元/桶；布伦特原油上涨 1.89%，至 97.81美元/桶。
油价上涨也为煤炭价格提供了支撑，因为石油和煤炭在能源市场中具有一定的替代关系。当石油价格上升时，市场往往会增加对煤炭等替代能源的需求。
2. 中国焦煤供应紧张
第二个也是更具结构性的因素来自中国。
山西省发生的一起严重煤矿事故造成82人死亡，随后全国范围内数百座煤矿启动严格安全检查。受此影响，许多煤矿被迫暂停生产，导致焦煤供应明显收紧。
与此同时，中国钢铁行业需求依然强劲。中国生铁产量已升至去年10月以来最高水平，随着夏季能源消费旺季临近，钢铁行业对焦煤等关键原材料的需求持续增加。
受供需双重影响，大连商品交易所焦煤期货价格大幅上涨。
另一面：动力煤市场仍承压
值得注意的是，并非所有煤炭品种都同步上涨。
由于中国国内煤炭产量维持高位，港口和电厂库存持续累积，动力煤市场仍面临较大压力。目前电力需求尚不足以完全消化过剩供应。
这一现象实际上是中国在数年前电力危机后推行能源安全政策的结果。当时政府大力推动国内煤炭增产，以确保能源供应稳定。
如今，这项政策带来了一个市场悖论：部分煤种供应充足甚至过剩，而另一些煤种却出现供应紧张，具体表现取决于煤炭品种的不同。
此外，由于国内煤炭价格更具竞争力，中国煤炭进口需求开始减弱，买家更倾向于采购本土资源，导致动力煤价格上涨动力逐渐减弱。
数据来源：Refinitiv、CNBC Indonesia（2026年6月4日）
